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台灣自2003年發行第一檔ETF至今，已有22檔掛牌，追蹤的標的指數多屬於台股或陸股的股價指數。

股票市場瞬息萬變，有時候空頭氣氛瀰漫，儘管傳統型ETF也可以如同股票般借券放空，但實行上卻有相當程度的困難。

於是，全球出現顛覆傳統的創新ETF：倍數槓桿型ETF是全新的金融工具，讓投資人擁有更大的獲利機會；反向型ETF，提供多一種與標的指數報酬型態相反的投資商品可選擇，只要對市場看法偏空，即可透過買進該商品以獲取利潤。

對資產管理者而言，能透過新商品提升管理績效及效率；對以絕對報酬為目標的投資人，則無須開立信用帳戶或承受資券斷頭等風險，就能直接參與類似信用交易報酬型態，並可滿足短期避險需求；從法人的角度出發，可得到類似保證金交易的報酬，卻不須承擔保證金不足、面臨追繳的風險。

各種不同類型的ETF，不僅提供投資人更全面的選擇，也為ETF產品拼圖補上欠缺的一角，進一步讓台灣未來競爭力與市場利基更堅固。

《聯合推薦》

臺灣證券交易所董事長╱李述德

臺灣證券交易所總經理╱林火燈

Direx新竹哈爾濱冰雕展門票價ion亞洲有限公司（香港）董事總經理╱Drew Blackburn

第一章 認識ETF

金融市場日新月異，投資策略多元發展，投資人對於投資工具的需求也變得愈來愈廣泛，從最基本經由平台進行交易的股票、債券、外匯、期貨、選擇權，到透過投資信託的共同基金、避險基金、投資型保單等，投資者的工具箱也逐漸豐富了起來，近年來更是結合兩者共同的優勢發展出一項全新的交易工具，一個投資信託基金同時可以在集中市場直接買賣的商品，指數股票型基金（ETF）逐漸成為市場投資的新寵兒。隨著美國證券交易所第一檔上市掛牌的SPY（追蹤S＆P500指數的ETF）至今，ETF的歷史也不過只有短短20來年，相較於其他產品，ETF算是一種相當「年輕」的金融投資工具。

自此，ETF在全世界發展開始步入爆發性成長，每年皆有新的ETF問世，ETF的種類從單槓花式技巧一開始的追蹤單一市場股票指數，到後來的追蹤區域型股票指數、債券指數、貨幣指數或商品指數等，ETF操作技術也日新月異，從完全複製，到後來的樣本複製以及合成複製等，甚至還發展出與ETF概念相關的ETP、ETN以及指數型基金等指數化商品，皆顯示出ETF在國際上的魅力，加上投資人的投資觀念不斷進步，不斷追求更有效率的投資方式，由於ETF的效率性、低費用、交易便利性，愈來愈多投資人認同並開始投資ETF這項商品，ETF儼然形成一股正在崛起的投資風潮。